易倍策略光大期货：4月18日农产品日报

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　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大豆下跌，交易商在复活节长周末前获利了结。市场警惕贸易冲突带来的利空消息。美豆出口销售符合预期，其中对中国净销售进一步减少。新作播种方面，降雨将在周末阻碍中西部地区的播种。巴西方面，植物油协会上调出口预估2.3%至1.085亿吨，库存下降满足出口需求。国内方面，蛋白粕延续弱势，多空资金均离场。4-6月大豆到港量高，豆粕存在现货供应影响，近期偏高的价格以及基差存在向下修复需求。所以，豆粕9月期货承压下挫，59基差走弱。但四季度供应偏紧问题依然存在，策略上，短线为主。

　　油脂：

　　周四，BMD棕榈油连跌第四日，受累于产量增长预期，但跌幅受限于相关油脂升势有限。高频数据显示，马棕油4月1-15日出口环比增长13.6%-16.95%。SPPOMA预计同期产量环比增长3.97%。原油期价上涨，因市场担忧伊朗供应受扰易倍策略，以及OPEC产油国提交进一步削减石油产量以弥补超产的最新计划，原油供应趋紧。国内方面，油脂偏弱运行。国际油脂价格下挫，国内现货供应增加预期等均大于市场。油脂分化继续进行，菜籽油偏强，豆油震荡，棕榈油回落，价差得以修复。需求端向豆油和棕榈油转移。策略上，短线思路。

　　生猪：

　　周四，生猪9月合约小幅波动，期价以小阳线收盘。5月资金向9月合约移仓，猪价延续偏强表现。现货市场，东北猪价下跌，广东稳定。黑龙江市场生猪主流成交价格14.48元/公斤，吉林市场主流成交价格14.72元/公斤，辽宁地区生猪出栏主流价格14.72元/公斤，内蒙市场主流成交价格为14.56元/公斤。现阶段市场二育补栏情绪降温，成交较差，价格上涨动力动力，呈偏弱调整。广东市场生猪出栏均价为15.30元/公斤，较昨日下跌0.01元/公斤，与江西、广西及湖南三省（区）均价价差为0.42元/公斤。规模场外三元主流价15.10-15.60元/公斤，部分高价15.60元/公斤。7kg仔猪主流报价540元/头，仔猪采购需求一般。110-130公斤标猪与150公斤以上肥猪价差为-0.20元/公斤。3月上市猪企出栏增加，行业预期4月生猪出栏仍维持高位。3月13家上市猪企合计出栏1718.98万头，环比+26.67%，同比+44.43%。头部集团中，牧原、温氏、新希望的生猪出栏环比分别+30.24%、+19.14%、+36.01%。在中游企业中，除了天康出栏环比下降，其余企业总出栏环比均显著增加，大部分增幅在20-40%之间。期货端，短期猪价受原料上涨提振，猪价延续偏强表现。4月，宏观与基本面博弈继续，短线参与为主。

　　鸡蛋：

　　周四，鸡蛋期货震荡调整，主力2506合约日收跌0.29%，报收3069元/500千克；远月2509合约收涨0.21%。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.52元/斤，环比涨0.1元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.5元/斤，环比涨0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋3.2元/斤，环比涨0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.64元/斤，环比涨0.11元/斤，广州市场褐壳蛋3.65元/斤，环比涨0.05元/斤。终端消化良好，贸易商按需采购，销区各市场鸡蛋价格多数上涨，少数稳定。在终端需求的利多支撑作用下，短期鸡蛋价格大概率偏强运行。另一方面，根据补栏数据，后市鸡蛋供给增加相对确定，待进入梅雨季后，蛋价将面临下行风险，套保单可考虑逢高入场。后市关注终端需求及饲料端变化对鸡蛋现货价格的影响。

　　玉米：

　　本周，玉米期价窄幅波动。玉米主力合约围绕2300元关口震荡，7月合约持仓增加，期价基本收平。在连续两日的期货调整过程中，玉米期价领跌，现货强于期货，基差回归。近期玉米5月合约持仓下降，7月合约增仓，加权合约持仓增加，说明多空参与意愿逐步恢复。现货市场方面，东北玉米价格暂无明显调整，虽成交情况一般，但贸易商心态较为平稳，低价出库意向一般。北港水分15%贸易粮价格表现一般，但14.5%呕吐毒素不超的玉米价格表现良好，呈现出优质优价的状态。华北地区玉米价格整体维持稳定，主流价格不变。山东深加工企业早间到货车辆增加，基本能够满足企业生产需求，个别企业价格窄幅调整。河北、河南深加工企业价格基本维持稳定。基层购销清淡，贸易商陆续出货。深加工企业亏损，企业开工企业替代逐渐展开，抑制玉米需求。目前下游维持观望心态，企业签单走货一般，执行前期订单为主，预计短期报价维稳，部分企业成交小幅松动。技术上，玉米7月合约2300元/吨整数关口是近期价格的密集成交区。4月玉米现货市场缺乏新利多支撑，在小麦替代及新麦上市的供应压力之下需求表现疲软，7月合约持续调整。

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